【银河早评1011】昨日夜盘黑色板块维持震荡偏强走势

　　铁矿 钢材 焦炭 镍及不锈钢 铜 锌 铝及氧化铝 锡 铅 贵金属 燃料油 原油 沥青 液化气 PX PTA 短纤 乙二醇 瓶片 苯乙烯 氯碱 聚烯烃 纯碱 玻璃 甲醇 尿素 天然橡胶及20号胶 丁二烯橡胶 纸浆 集运指数（欧线） 原油游轮运输 干散货运输

　　2.10月10日，中国工商银行宣布，将于10月25日实施存量房贷利率的批量调整，统一调整至贷款市场报价利率（LPR）减30个基点（BP）。对于利率高于LPR-30BP的贷款，将调整至LPR-30BP的水平。

　　现货价格：网价上海地区螺纹3700元（-），北京地区3820（-30），上海地区热卷3570元（-），天津地区热卷3550元（-）。

　　昨日夜盘黑色板块维持震荡偏强走势，其中原料领涨，建筑钢材成交量13.14万吨。本周钢联数据公布，高炉加速复产，而钢材继续增产，随着钢价的上涨，近期铁水复产速度加快；节后首周下游需求出现一定修复，叠加市场预期抬升，投机需求好转，钢材整体去库，钢材表需上涨，其中螺纹表需修复幅度大，但热卷修复幅度较小。从基本面来看，目前钢价维持供需紧平衡的状态，预计近期旺季需求见顶，整体仍然不足，压制钢价上方价格。然而近期商品市场主要受宏观因素影响，本周六发改委再度召开会议，或给市场带来新的预期，因此短期钢价跟随宏观维持宽幅震荡走势。目前钢材后续需求暂时无法证伪，因此后续财政的增量政策是关键，发改委宣布12号将召开新闻发布会，短期在市场情绪影响下钢材或跟随资本市场依然维持偏强走势，空头建议避险，整体延续强预期及弱现实结构。但月底左右随着宏观影响逐步削弱，钢价可能回归基本面影响。

　　1.本周Mysteel调研247家钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77个百分点，同比增加47.19个百分点；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，同比减少12.87万吨。

　　2.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利30元/吨；山西准一级焦平均盈利56元/吨，山东准一级焦平均盈利73元/吨，内蒙二级焦平均盈利0元/吨，河北准一级焦平均盈利94元/吨。

　　3.焦炭：日照港600017）准一级冶金焦折盘面1989元/吨，山西吕梁准一冶金焦折盘面1959元/吨（五轮后）；焦煤：山西中硫煤折盘面1530元/吨，蒙5折盘面1502元/吨，蒙3折盘面1448元/吨，澳煤折盘面1426元/吨。

　　昨日夜盘双焦价格上涨，原料表现强于成材。9月下旬以来，钢厂利润快速恢复，高炉复产加速，本周247家钢厂盈利率71.43%，环比增加33.77个百分点；日均铁水产量233.08万吨，环比增加5.06万吨，高炉复产拉动了对原料的需求。现货价格上，当前双焦仍在补涨中，焦炭第五轮涨价8日落地，焦企也已经提涨第六轮，预计近日能够落地，焦煤成交情况良好，价格也普遍上涨。当前盘面仍处于升水状态，市场在等待新的政策出台，预计近期宽幅震荡、波动较大，后期关注政策的接续与基本面改善情况。

　　1.财政部将于10月11日续发行2024年第六期超长期特别国债。本次续发行国债为30年期固定利率附息债，发行总额500亿元。截至目前（10月10日），财政部今年已发行7520亿元超长期特别国债，支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，支持大规模设备更新和消费品以旧换新。

　　2.据Mysteel不完全统计，2024年9月，全国各地共开工4247个项目，总投资额约22331.55亿元；前9月合计总投资约25.80万亿元。

　　3.10月10日，全国主港铁矿石成交113.06万吨，环比增14.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交13.14万吨，环比增1.6%。

　　4．青岛港601298）PB粉现货768（-1），折标准品809；超特粉现货663（-7），折标准品890；卡粉现货895（-1），折标准品852；主流定价品为PB粉现货768（-1），折标准品809，01主力合约基差32。

　　夜盘铁矿价格上涨2.26%。当前市场分歧较大，节后政策端未能延续市场高预期。整体来看，节后大跌更多是短期市场对节前高预期落空之后的回调，并未改变上涨趋势，四季度政策端对市场预期的支撑还会延续，同时铁矿自身基本面也在走好，当前铁水产量持续较快回升，四季度实物工作量的落地还会进一步改善铁矿基本面，因此后市铁矿价格重心预计会逐步抬升。

　　1.10日锰矿市场波动运行，天津港600717）现货小幅松动，钦州港维持坚挺。天津港半碳酸成交平均33元/吨度，加蓬块成交37-38元/吨度，加蓬籽成交30元/吨度，澳块成交42元/吨度。

　　3.10月10日，中国人民银行公告，决定创设“证券、基金、保险公司互换便利，简称SFISF”。SFISF支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。熊猫体育首期操作规模5000亿元，视情可进一步扩大操作规模。

　　【逻辑分析】硅铁方面，10日现货价格稳中偏弱。基本面处于环比改善中，供应端基本持平，而需求端，随着钢厂利润大幅好转，钢厂延续复产趋势，且有加速预期。近期股票市场情绪降温，带动商品市场震荡调整，短期或重回震荡。12日财政部也将举办新闻发布会，需重点关注财政政策相关表述，对市场预期影响较大。

　　锰硅方面，10日锰矿小幅下行，天津港加蓬块、半碳酸下跌0.5至1元/吨度，锰硅现货价格整体回调100元/吨左右。锰硅供需面也在环比改善中，供应端小幅下降，需求端，螺纹钢产量近期持续攀升，接近年内高点。宏观情绪有所降温，短期期价重回震荡。12日财政部新闻发布会，政策预期的变化对市场影响较大。同时，01合约也需关注钢厂复产后钢材库存变动情况。

　　单边：01合约短期震荡为主，10月中旬预计见到钢材表需的高点，注意压力；05合约在需求验证前重心逐步抬升。

　　1.期货：昨日伦铜价格反弹，收于9737.5美元/吨，涨53.5美元/吨，涨幅0.55%。沪铜主力收于77270元/吨，涨260元/吨，涨幅0.34%，沪铜指数减仓2623手至45.16万手。

　　1.美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低，但高于市场预期的2.3%。核心CPI同比3.3%、环比0.3%，也高于预期。

　　2.9月SMM中国电解铜产量环比下降0.92万吨，降幅为0.91%，同比下降0.76%；1-9月累计产量同比增加47.82万吨，增幅为5.64%。造成9月产量超预期下降的主要原因有以下几点：1，华中地区某大型冶炼厂因不可抗力原因导致需要长期检修，令其产量大幅下降；2，冷料供应持续紧张导致部分冶炼厂产量下降，这从粗铜和阳极板加工费持续下降也能反映出来。

　　宏观情绪仍然向好，中国财政部长发布会召开在即市场预估新增刺激措施规模约2万亿元。不过铜基本面开始边际转弱，一是因为价格到78000元/吨以上，市场拿货情绪开始降温，二是因为废铜783号文政策开始明朗，废铜企业陆续复产，废铜对市场的影响开始减少，所以国内从去库开始转为垒库，本周我们看到现货升贴水开始走弱。另外我们看海外市场，COME铜市场还在交仓的进程中。总体来看,受到基本面的限制，铜涨幅有限。

　　1.期货市场：氧化铝2411合约涨3.56%至4506元/吨，氧化铝加权指数持仓增加20397手至25.13万手；

　　2.现货市场：阿拉丁（ALD）调研了解，昨日（10日）国内现货氧化铝市场保持频繁高升水成交，低库存刚需通过贸易商加急采购山西地区万吨氧化铝，出厂成交价格4340元/吨，贸易商垫资外销价格预计4400元/吨偏上；河南地区面向非铝企业销售近千吨现货氧化铝，成交价格4400元/吨。近两日海外市场成交活跃，可了解至少6万吨现货氧化铝离岸成交价格达到620美元以上，据悉澳洲有最新成交离岸价格达到630美元上方（据阿拉丁早评信息显示有中东氧化铝企业生产受到制约，暂未了解细节）。

　　1.滨州市沾化区汇宏新材料有限公司年产400万吨氧化铝生产线迁建升级项目近日顺利实现投料生产，矿石等原材料陆续进入生产系统，预计10月底产出成品氧化铝，前期投放涉及产能100万吨，另外100万吨预计年底投产。目前，魏桥创业集团在沾化已建成400万吨氧化铝生产线MW热电联产机组，魏桥港口8个3000吨级泊位全面投入运营，形成了“原料供应-海上运输-自营港口-生产加工”一体化产业链条。

　　2.阿拉丁（ALD）综合新闻了解，十一冶集团华昇项目国庆期间溶出二标段项目进展顺利，结构屋顶封板工作已进入尾声，设备及工艺管道系统水试圆满完成，电器、仪表设备也开始进入调试阶段。同时，设备、工艺管道保温及地坪工程均已完成过半。目前，该项目正按照10月9日系统吹扫、10月13日水试、10月15日热试及投料的节点目标稳步推进。蒸发站钢结构＆工艺管道项目也取得了显著进展。焙烧项目正严格依照项目进度计划，有序稳步推进。

　　冬储备货阶段，现货紧张带动市场成交价格持续上行，使得市场阶段易强现实的逻辑。云南地区秋冬季电解铝减产概率下滑，西北及西南地区电解铝部分产能置换带来部分新增产能投产等都带来氧化铝需求的抬升，促使氧化铝过剩的时间节点再度向后推迟，供应端产能投放的时间节点恰逢秋冬季环保限产最严格的阶段，供应端仍存在不确定性，改变当前紧张的格局仍需要时间，强现实的局面或将延续至年底。

　　1.单边：多头市场，主力合约维持回调做多的思路，但是价格处于高位，谨慎市场情绪变化；

　　1.期货市场：美降息预期升温，宏观情绪好转，隔夜伦铝涨1.81%至2591美元/吨；沪铝2411合约涨1%至20695元/吨，沪铝持仓增加7256手至42.88万手。

　　2.现货市场：现货市场表现尚可，到货量相对较少，铝价下跌惜售情绪升温，下游看好逢低买入，成交集中在对网价0～20；

　　3.能源成本方面：10月10日，金正北方港口动力煤（非电厂流向）市场价：5500CV，870元/吨（-2）；5000CV，770元/吨（-3）；4500CV，680元/吨（-3）。

　　1.美国9月通胀全线超预期，整体CPI同比涨2.4%、环比涨0.2%高于市场预期，核心CPI同比涨3.3%、环比涨0.3%也高于预期，不过名义CPI同比增幅为三年半最低。美国劳动力市场放缓，上周首次申请失业救济人数25.8万人，意外飙升至一年多来的最高水平，市场不担忧超预期通胀，而更在乎劳动力市场，因此加大押注11月降息25基点可能性从80.3%抬升至86.9%，2024年剩余时间将降息46个基点。

　　2.国务院新闻办公室定于10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。

　　宏观国内氛围整体还有支撑，海外降息预期回升，产业基本面供需在四季度均呈现小幅旺季，成本抬升明显，预计电解铝震荡中枢不断上移，低买为主。

　　1.期货市场：宏观情绪企稳，降息预期升温，隔夜伦锡涨0.96%至32770美元/吨，沪锡主力2411合约涨1.04%至267050元/吨；

　　2.现货市场：现货市场成交较为平淡，小品牌对2411报0~200，云锡对2411报600-800。

　　1.美国9月通胀全线超预期，整体CPI同比涨2.4%、环比涨0.2%高于市场预期，核心CPI同比涨3.3%、环比涨0.3%也高于预期，不过名义CPI同比增幅为三年半最低。美国劳动力市场放缓，上周首次申请失业救济人数25.8万人，意外飙升至一年多来的最高水平，市场不担忧超预期通胀，而更在乎劳动力市场，因此加大押注11月降息25基点可能性从80.3%抬升至86.9%，2024年剩余时间将降息46个基点。

　　2.【9月印尼精炼锡出口量环比下降出口1866.3吨至中国】印尼贸易部数据显示，印尼9月精炼锡出口量为5,043.13吨，较8月的6,436.27吨下降21.6%，同比下滑13.6%。其中出口1866.3吨至中国。9月印尼精炼锡出口虽较上月明显下滑，但较前几个月水平保持增量。（文华财经）

　　3.2024年9月份，国内精炼锡的产量相较于前一个月大幅下滑。在云南地区，由于缅甸锡矿的进口量持续下滑，矿端供应的紧张局势已经开始对冶炼环节造成实质性影响，叠加部分企业处于年度停产检修中，造成9月份锡锭产量大幅下滑。据SMM的调研结果显示，9月份从缅甸佤邦地区进口的锡矿金属量维持在相对较低的水平，云南地区冶炼厂原料的紧缺问题日益凸显，不少冶炼厂和选厂因原料不足而面临减产困境。特别是在个旧地区，多家冶炼厂和选厂的生产受到严重影响，部分企业不得不使用低品位矿或尾矿进行生产，导致回收率下降，生产成本上升。

　　美国降息预期升温，有色共振反弹上行。基本面方面，锡矿供应维持偏紧，虽然小作文传说缅甸放开锡矿，但是目前并未被证实，供应紧张的基本面支撑锡价。综合来看，锡价或将震荡反弹。

　　2.现货市场：昨日上海地区国产品牌货源偏紧，价格相对坚挺；进口锌锭出货量明显增加，进口与国产价差拉大。下游企业逢低采购，市场成交明显好转。上海地区普通国产报价对2411合约升水140~160元/吨附近。

　　1.美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低，但高于市场预期的2.3%。

　　2.美国至10月5日当周初请失业金人数录得25.8万人，高于前值的22.5万人，为2023年8月5日当周以来新高。

　　3.美联储古尔斯比：通胀水平符合预期，住房市场有所改善。总体趋势显然是通胀已经大幅下降，就业市场已降温至充分就业水平；威廉姆斯：随着时间的推移，将政策转向中性是合适的；据华尔街日报，博斯蒂克对11月不降息持开放态度。

　　4.据SMM调研，截至本周四（10月10日），SMM七地锌锭库存总量为11.31万吨，较9月30日增加1.39万吨，较10月8日增加0.62万吨，国内库存录增。上海地区库存录增，主因周内进口锌锭大量到货，叠加下游畏高采购提货不多，整体库存增加明显；广东地区库存录减，周内广东地区仓库到货不多，并且节后下游企业原料补库，库存小幅录减；天津地区库存录增，周内天津仓库到货未见改善，另外锌价绝对高位打击下游接货情绪，库存出现小幅增加。

　　基本面来看：矿端，海外矿端虽有放量预期，但体现在实物增量上仍需一定时间。国内四季度北方矿山季节性减产及冶炼厂冬储需求，短期矿端紧缺格局难以打开，TC难以回升。冶炼端，当前冶炼厂持续亏损，复产、提产情绪较低，短期精炼锌产量难以显著回升。需求端，当前镀锌管订单有所增多，并且十月份也是铁塔及光伏订单的高峰期，消费有所好转，但整体改善表现有限。当前宏观情绪转弱，国内政策对锌消费的传导仍需时间，锌价上行动力不足；但供应端的弱势对锌价有一定支撑。中期看，年底矿冶进行明年长单谈判，需关注锌供应端扰动对锌价影响。

　　2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较昨跌250元/吨为16300元/吨，再生精铅持货商起初挺价报升水出厂，然下游企业接货情绪较差，持货商主动下调升水，对SMM1#铅均价贴水100-0元/吨出厂。

　　1.美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低，但高于市场预期的2.3%。

　　2.美国至10月5日当周初请失业金人数录得25.8万人，高于前值的22.5万人，为2023年8月5日当周以来新高。

　　3.美联储古尔斯比：通胀水平符合预期，住房市场有所改善。总体趋势显然是通胀已经大幅下降，就业市场已降温至充分就业水平；威廉姆斯：随着时间的推移，将政策转向中性是合适的；据华尔街日报，博斯蒂克对11月不降息持开放态度。

　　4.据SMM调研，截至10月10日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.01万吨，较9月30日增加1.46万吨；较10月8日增加0.67万吨。

　　基本面来看：供应端，当前铅精矿供应矛盾仍存，加工费低位，铅冶炼企业利润微薄，企业生产积极性不足。需求端，仍需关注“电动自行车以旧换新”政策及部分电池企业开始冬季备货对终端消费的提振。再生铅方面，目前废电瓶价格高位企稳，再生铅冶炼企业利润收窄，出现挺价惜售行为。

　　2.现货情况：金川升水环比上调150至1550元/吨，俄镍升水环比持平于-300元/吨，电积镍升水环比持平于-250元/吨，硫酸镍价格环比上调70至28145元/吨。

　　1.SMM讯，3亿美元屹创新能源新型镍氢气电池负极材料项目正式落户武高新。项目由屹创新能源在园区增加投资，将建设新型镍氢气电池核心负极材料研发、制造基地，达产后将形成15GWh镍氢气电池负极材料产能。

　　2.钢联统计，2024年8月中国合金行业镍消费量1.87万吨，环比增加2.17%，同比增加39.11%，其中包括有色合金消费1.12万吨，合金钢消费0.75万吨。2024年1-8月中国合金行业累计镍消费量14.17万吨，同比增加4.4%。

　　节后宏观情绪主导商品走势，但基本面较难与宏观形成共振，镍库存持续增加反映过剩仍在累积，不支持镍价大涨。虽然近期住友和淡水河谷生产有干扰，但对纯产量影响较小，镍自身基本面短期矛盾不突出，未来两个月仍有转弱的预期，单纯依托宏观情绪带动的镍价上涨，大概率较难超过二季度的高点。

　　1.盘面情况：SS2412合约上涨75至14030元/吨，指数持仓增加2863手；

　　1.据Mysteel调研了解，华南某钢厂高镍铁采购成交价1010-1020元/镍（到厂含税），成交数万吨，为贸易商供货，交期11月。

　　2.宝钢德盛2024年10月高碳铬铁招标采购价格确定为8295元/50基吨（含税到厂现付），环比下跌400元/50基吨。（51快讯）

　　3.钢联统计，2024年10月10日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存101.04万吨，周环比下降0.45%。其中冷轧不锈钢库存总量66.47万吨，周环比上升0.78%，热轧不锈钢库存总量34.57万吨，周环比下降2.73%。本期全国主流不锈钢89仓库口径社会总库存呈现窄幅消化，主要以200系、400系资源减少为主。国庆假期后市场到货正常，周初在市场氛围带动下，现货行情走强，刺激部分刚需观望订单陆续下单，现货库存有所消化，因此本周全国不锈钢社会库存呈现窄幅降库态势。

　　供应端，不锈钢盘面给出利润后钢厂扩产，10月新排产环比增加，带动NPI价格上涨至1010-1020元/镍点。需求端，市场对宏观预期较强，上游提价，中下游补库，现货市场量价齐升，社会库存下降，头部钢厂催促代理提货。短期股市和镍价大跌引发市场担忧，不锈钢情绪转为观望，关注周六财政会议能否重燃市场信心。

　　1.盘面情况：主力2411合约下跌3150至73700元/吨，指数持仓增加9013手，广期所仓单减少60至44693吨；

　　2.现货情况：SMM报价电碳环比下调50至77000元/吨、工碳环比下调50至72800元/吨。

　　1.10月10日，宝马集团公布最新数据，今年前9个月，宝马集团在中国交付超过7.6万辆新能源车，其中，BMW纯电动车型销量同比增长8.1%，主要得益于BMW13、BMWiX3、BMWiX1等国产车型的优异表现。据悉，宝马集团在中国市场的新能源车将在本月累计达到40万辆。

　　2当升科技300073）近日在接待机构调研中表示，公司今年上半年产能利用率保持稳定态势，锂电材料整体产能利用率超60%，居行业领先水平，其中磷酸(锰)铁锂产品实现满产满销。当升蜀道(攀枝花)磷酸(锰)铁锂首期阶段项目己建成投产，月出货量已达数干吨，实现“建成即投产，投产即满产“。目前，公司磷酸（锰）铁锂主要供货于国内一流动力及储能电池客户，并已在海外著名车企开展认证测试，未来将依托既有国际客户资源优势，继续定位高端市场。

　　宏观情绪转弱，碳酸锂转跌。智利出口碳酸锂同环比大增，10-11月中国进口量预期随之增长。10月可能是四季度供需最紧的一个月，此后供需逐步转松，中期仍然是逢高沽空的思路。11月底仓单集中注销，2411合约临近交割月仍有21万手持仓，预计月底前波动放大，2411-2501价差进一步下跌，反套继续持有至-3500以下。

　　1、期货市场：周四工业硅期货主力合约震荡走弱，11合约收于9540元/吨，跌1.75%。

　　2、现货市场：周四工业硅现货价格出现不同程度的上调，且出现期货跌、现货涨的局面。一方面是西南减产的影响，但更多的是最近11和12价差拉大，贸易商正套入场拉高了仓单价格，同时给现货报价形成向上支撑。

　　近期焦煤价格多次上调，价格联动影响下，硅煤矿口原煤价格也频繁上涨。矿口成本走高，宁夏地区硅煤价格也浮动上调。本次宁夏地区硅煤价格上调主因目前矿口原煤跟涨焦煤价格，近期累计上涨110元/吨，在成本面大幅走高影响下，宁夏地区各洗煤厂不得不上调硅煤价格，以确保不会亏损。目前洗煤厂利润微薄，但近期宁夏地区硅煤订单在西南地区硅企停炉减产预期下需求走弱，本次价格上涨后，后续预期需求仍保持弱势。（数据来源：SMM）

　　截至本周，10月云南工业硅厂家累计新增停炉12台，但西北厂家开炉数量增加，短期工业硅产量并未大幅降低。工业硅供应显著缩减需在10月下旬云南厂家大规模停产后。有机硅、多晶硅、铝合金开工率亦无大幅增加的动力，短期工业硅基本面难有好转。11合约面临仓单出清问题，离交割日越近，仓单出清压力越大。按照当前99硅价格估算，11合约在9500以下仓单有性价比。在基本面显著改善以前，11合约震荡看待（基本面越好，仓单出清压力越小）。12合约执行新的交割标准，枯水期西南硅厂减产和成本上行、多晶硅复产预期均为12合约看涨驱动，且12500以下硅厂基本无套保空间。因而12合约仍然建议回调后低位多单参与，但近期硅煤和西南电价上调，12合约回调恐难到达前期低点。11和12合约走出反套，抛开基本面，仅从老仓单缓慢出清的持有成本角度来看，11-12合约理论上的极限价差参考-3400元/吨左右。短期投机策略参与反套的性价比和盈亏比不高。待两者价差达到极限值附近，期现策略可适当参与正套，届时老仓单即便折价出售亦有利润空间。

　　单边：短期11合约区间震荡看待；远月合约存在产业面看涨驱动，建议回调后多配

　　套利：11和12合约走反套逻辑，但当前的价位并不推荐投机策略参与；11-12合约价差逼近-3400元/吨左右时，期现策略正套参与

　　1.贵金属市场:昨日，尽管CPI数据超出预期，但疲软的初请失业金数据和冲高回落的美元令贵金属暂时结束了连日以来的跌势，伦敦金最终收涨0.95%，报2633.02美元/盎司。伦敦银最终收涨2.18%，报31.14美元/盎司。受外盘和汇率因素共同影响，沪金主力合约收涨0.84%，报594.48元/克，沪银主力合约收涨2.26%，报7683元/千克。

　　4.人民币汇率：人民币兑美元汇率横向盘整，最终收跌0.05%，报7.0768。

　　1.美国宏观：（1）美国本次CPI数据整体超预期：9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低，但高于市场预期的2.3%。9月未季调核心CPI年率录得3.3%，为6月以来新高，高于市场预期的3.2%。美国9月季调后核心CPI月率0.3%，预期0.2%，前值0.30%。（2）美国至10月5日当周初请失业金人数录得25.8万人，为2023年8月5日当周以来新高。

　　2.美联储观点：美联储古尔斯比：通胀水平符合预期，住房市场有所改善。总体趋势显然是通胀已经大幅下降，就业市场已降温至充分就业水平；威廉姆斯：随着时间的推移，将政策转向中性是合适的；博斯蒂克对11月不降息持开放态度。

　　2.美联储观察：美联储到11月降25个基点的概率为86.9%（上升约17%），维持当前利率不变的概率为13.1%。到12月累计降息50个基点的概率为86.2%，累计降息75个基点的概率为0%。

　　昨日的美国宏观数据发出了较为复杂的信号，市场在劳动力市场担忧与粘性通胀之间进行权衡，最终指向劳动力市场信号或仍是美联储决策的主导因素，美元指数和美债收益率短暂冲高后回落，贵金属相应小幅反弹。但往后看，市场对于11月降息幅度的分歧仍在，也有美联储官员表示对于11月不降息持开放态度，叠加美元指数仍处于反弹通道之中，预计贵金属上方压力暂时仍存。提示继续关注美国今晚PPI数据的表现。

　　原油结算价：WTI2411合约75.85涨2.61美元/桶或3.56%；Brent2412合约79.40涨2.82美元/桶或3.68%。SC主力合约2411跌13.8至553.2元/桶，夜盘涨23.2至576.4元/桶。Brent主力-次行价差0.55美金/桶。负责与黎巴嫩安全机构合作的联络与协调部门负责人Wafiq Safa周四躲过了以色列的刺杀行动，以色列的袭击造成22人死亡。消息人士称，海湾国家正在游说美国阻止以色列攻击伊朗的油田；以色列官员们表示，预计以色列安全内阁将授权以色列总理内塔尼亚胡和以色列防长加兰特自行决定发起（对伊朗的）报复性袭击。

　　美国9月CPI环比上涨0.2%，预估为上涨0.1%。9月CPI同比上涨2.4%，创2021年2月以来最小同比增幅，预估为上涨2.3%。

　　多位美联储决策者表示，通胀缓慢降温，美国就业市场保持强劲但有恶化的风险，这为未来几个月进一步降息亮起绿灯，即便有一位决策者建议可能需要在11月按兵不动。

　　短期市场持续博弈地缘风险，以色列可能会对伊朗进行报复行动，引发中东地区战争风险升级，油价震荡偏强。基本面短期驱动中性，原油消费转入淡季，累库预期回升。宏观方面，美国通胀缓慢降温，为美联储持续降息提供支持，国内周末将发布财政政策，宏观驱动整体偏多。短期油价主要受到地缘驱动，预计高位震荡，中长期供需边际转弱，上行空间主要取决于地缘冲突的激烈程度。

　　PG2412夜盘收4855点（-0.31%）。现货市场，10月10日，华南地区国产气成交均价在5130元/吨，较昨日价格稳定；华南进口气均价5220元/吨，较昨日价格跌30元/吨。华东液化气市场稳中上涨，民用气主流成交价4850-5150元/吨。山东民用气市场价上涨，主流成交在4880-5000元/吨。山东醚后市场主流成交区间为5060-5330元/吨，基准价为5190元/吨，较上一个工作日价格跌20元/吨。

　　华南主营炼厂价格稳定，除珠三角码头成交下滑外，其它码头成交均稳定出货，珠三角码头陆续到船，竞相出货价格回落，珠三角码头成交对区内形成冲击，今日购销清淡。

　　华东市场供应收窄，浙江上海心态坚挺，但江苏表现一般，区域间价差收窄，预计短线华东市场或大面走稳，个别成交或有小涨。

　　山东民用今日延续小幅上涨，然随着下游产品走低叠加供应端增量逐步体现，市场出货氛围有明显转淡，终端陆续转为消库阶段，预计短线市场稳中偏弱运行。醚后碳四稳中偏弱运行，跌后成交氛围改善，区内上下游装置频繁调整导致资源供应偏紧，基本面支撑显现，厂家普遍出货顺畅。（隆众）

　　PG现货供需尚可，价格相对坚挺。旺季中液化气供需双增，短期供需矛盾并不明显，盘面估值中性偏低。油价和外盘美金价格短期仍可能受到地缘冲突的影响而冲高，PG单边预计高位震荡。

　　成品油基准价：山东地炼92#汽油跌51至7476元/吨，0#柴油跌51至6578元/吨，山东3#B石油焦涨6至1763元/吨。

　　山东市场因油价下跌，多数贸易商让利出货，海韵牌沥青价格继续下跌，带动市场主流成交重心下移。炼厂高价现货成交不佳，个别炼厂沥青价格下调20元/吨，但整体库存水平可控，部分低硫沥青价格坚挺为主，个别炼厂因消耗少量库存，价格上调30元/吨。

　　华东地区终端需求缓慢释放，多数中下游用户采购积极性一般，市场成交偏好于低价资源，不过前期船运发货较好，炼厂库存水平较低，支撑沥青价格谨慎走稳。后市主营炼厂外放量有所提升，且需求难有较大改善，中下游用户观望情绪浓厚。

　　华南市场需求较为清淡，部分炼厂汽运出货一般，市场多以采购低价资源为主，且原油价格走势不稳，影响市场心态，多数中下游用户看空情绪不减，不过，由于区内部分中石油炼厂停产，资源供应量较为平稳，短期或能支撑沥青价格保持稳定。（百川）

　　油价高位震荡，沥青炼厂利润处于低位，现货估值中性偏低。地缘风险影响下，油价冲高将支撑沥青价格。当前沥青处于传统消费旺季，供需同比均弱于往年，基本面驱动偏空。远期价格主要受到油价波动和国内政策预期影响，短期预计窄幅震荡。

　　FU11合约夜盘收3269（+6.4%），LU12夜盘收4269（+3.1%）新加坡纸货市场，高硫首行月差0.4至3.2美金/吨，低硫首行月差7.8至7.9美金/吨。

　　1.荷兰咨询公司Insights Global的数据显示，截至周四当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)炼油和仓储中心独立持有的油品库存下降了约1%，其中燃料油库存下降10%至124万吨。van Wageningen道，库存下降是由于低硫燃料油出口到新加坡，而欧洲到亚洲加油中心的套利路线.根据新加坡企业发展局的数据，截至10月9日当周，燃料油库存攀升近5%至1,759万桶（约277万公吨），达到三周来最高水平。燃料油进口总量环比下降近12.7%至75.8万吨左右，大部分货物来自美国和荷兰。尽管如此，库存仍有所增加，因为出口量较前一周下降了近26.6%，总计约294,000吨。本周大部分出口都运往中国。

　　3.10月9日新加坡现货窗口，高硫燃料油380成交1笔，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油0.5%S成交1笔。

　　高硫现货贴水继续反弹，高硫船加油终端溢价受供应紧张影响仍较高位。高硫燃料油亚洲及西北欧市场短期内均供应较为紧张，支撑高硫价格上涨，但后期随着中东需求进口减少，墨西哥高硫出口回升，高硫燃料供应预期回升，缓解紧张基本面。中国消费税征收政策暂无后续更新，需求端暂无具体驱动。低硫燃料油，供应端关注9月中国保税低硫船燃产量及进口补充。同时外盘市场，低硫四季度供应预期仍环比下行，Al-Zour渣油脱硫装置于10月中旬起检修及Dangote宣布催化裂化装置试运行，低硫产量均预期环比下行。需求端，四季度进入低硫燃料油传统季节性船燃及发电需求旺季，需求端预期稳定。

　　2.套利：继续持有LU-FU价差做扩头寸。LU2412对2501合约的正套策略逢低入场。

　　2、现货市场：11月MOPJ目前估价在682美元/吨CFR。昨天PX价格持稳，估价在896美元/吨，环比持平。三单12月亚洲现货分别在896、897、898成交。尾盘实货11月在885/892商谈，12月在893有买盘。3、昨日PXN在214美元/吨，环比上升1美元/吨。

　　1、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工83.2%，周环比上升1%，聚酯开工率92.2%，周环比上升1%。

　　2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附均产销估算在3成左右。直纺涤短销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销34%。

　　目前PX中长流程装置利润在历史相对低位，但在裕龙石化投产和汽油消费不佳的影响下，二甲苯供应相对过剩带来了PX短流程装置的利润扩大。10月来看，PX计划检修装置不多，本周福建联合石化PX装置产能100万吨/年停车检修，预计持续2个月，宁波大榭160万吨PX装置停机检修2个月，九江石化一套重整因故障停车，涉及90万吨PX装置，PX开工率回落，需求方面，本周聚酯开工提升，节后终端织机开工提升明显，在传统旺季下，10月聚酯开工仍有支撑，PTA检修装置不多，PX供需面矛盾不大，估值偏低，价格支撑较强。

　　2.现货市场：10月主港主流在01-60有成交，个别在01贴水55~58成交，宁波货在01-60有成交，商谈区间在5120~5200附近。昨日主流现货基差在01-59。1、据CCF统计，截止昨日，中国PTA开工83.2%，周环比上升1%，聚酯开工率92.2%，周环比上升1%。江浙加弹综合开工在93%，环比（10.8）持平，江浙织机综合开工在83%，环比（10.8）持平，江浙印染综合开工83%，环比（10.8）上升2%。

　　2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附均产销估算在3成左右。直纺涤短销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销34%。

　　本周PTA供需双增，PTA现货加工费良好，基差走弱，市场气氛平平。供应方面，国庆期间华东一套360万吨PTA装置10月初降负至5成运行，目前负荷已提升至9成偏上，本月恒力惠州一套年产能250万吨PTA装置计划在10.13-10.24检修，其余PTA计划检修装置不多，节后终端织机开工提升明显，聚酯开工回升，传统旺季下聚酯开工仍有支撑，PTA十月可能呈现供需双增的格局。关注成本端价格走势变动以及需求的支撑力度。

　　2.现货方面：目前现货基差在01合约升水56-60元/吨附近，商谈4802-4806元/吨，下午几单01合约升水60-63元/吨附近成交。11月下期货基差在01合约升水55-58元/吨附近，商谈4801-4804元/吨附近。1、据CCF统计，截至10月10日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在67.84%（环比上期下降0.84%），其中草酸催化加氢法（合成气）制乙二醇开工负荷在61.79%（环比上期下降3.04%）。

　　2、中石化武汉28万吨/年的MEG装置按计划于昨日起停车检修，预计检修时长在2个月附近。陕西榆能化学40万吨/年的合成气制乙二醇装置昨日开始降负荷至5成进行检修，预计持续一周左右。

　　3、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附均产销估算在3成左右。直纺涤短销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销34%。

　　本周乙二醇供减需增，MEG基差走强，市场成交尚可。供应方面，10月国内乙二醇装置检修和重启并存，进口到港增多，乙二醇整体供应预计上升，需求方面节后终端织机开工提升明显，传统旺季下聚酯开工仍有支撑，乙二醇或将呈现供需双增，低库存的格局下价格支撑较强。

　　2.现货方面：现货市场半光1.4D直纺涤江浙商谈重心7300-7550元/吨出厂或短送，福建7550~7600附近短送，山东、河北主流7400-7600元/吨送到。1、据CCF统计，截止昨日江浙加弹综合开工在93%，环比（10.8）持平，江浙织机综合开工在83%，环比（10.8）持平，江浙印染综合开工83%，环比（10.8）上升2%。

　　2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销整体依旧偏弱，至下午3点半附均产销估算在3成左右。直纺涤短销售清淡，截止下午3:00附近，平均产销34%。

　　昨日短纤产销清淡，目前终端利润依旧微薄，关注秋冬订单的下达节奏。节后终端织造企业开工回升，在传统旺季下，10月短纤下游开工仍有支撑，旺季过后短纤需求有转淡预期，可能会对短纤的加工费带来向下的压制。

　　2、现货市场：昨日聚酯瓶片市场成交清淡，瓶片工厂大多有价无市，与市场价差扩大至150-200元附近。10-12月订单适量成交在6500-6550元/吨出厂不等，少量小单略高6600-6700元/吨出厂不等，略低6450-6480元/吨出厂，品牌不同价格略有差异。聚酯瓶片工厂出口报价多下调5美元。华东主流瓶片工厂商谈区间至870-880美元/吨FOB上海港不等，局部略高报890美元/吨FOB上海港，品牌不同略有差异；华南商谈区间至870-890美元/吨FOB主港不等，整体视量商谈优惠。

　　供应方面，随着前期装置重启瓶片前期流通性货源偏紧的情况有所改善，四季度瓶片新装置有投产预期，需求方面，短期出口需求尚可，旺季过后瓶片需求有转淡预期，瓶片加工费可能有向下的压制。

　　2.现货市场：现货方面江苏苯乙烯收盘价格在9000元/吨，上游方面，华东纯苯现货均价7695元/吨，环比下跌165元/吨，10月下均价7690元/吨，环比下跌160元/吨，11月下均价7670元/吨，环比下跌155元/吨，12月下均价7645元/吨，环比下跌105元/吨。据卓创资讯301299）统计，本周苯乙烯开工率72.59%，环比下降0.74%，下游EPS开工率48.78%，环比上升13.66%，PS开工率57.29%，环比下降4.41%，ABS开工率60.17%，环比上升0.06%，UPR开工率在26%，环比上升1%。

　　本周苯乙烯供减需增，目前苯乙烯库存维持相对低位，基差偏强。10月苯乙烯浙石化等装置检修的预期下月均开工率预计下滑，不过由于苯乙烯进口成交放量以及江苏虹威苯乙烯新装置的投放，苯乙烯供应实际损失有限。需求方面，传统旺季10月硬胶开工支撑较强，终端家电、汽车和房地产行业在利好政策的释放下迎来改善，10月苯乙烯供需预计呈现紧平衡的格局。旺季后需求转淡以及苯乙烯进口增加、产量上升的情况下，11-12月供需边际可能有走弱的压力。

　　2.PVC现货市场，据卓创资讯，PVC价格大稳小动，整体变化不大。期货延续震荡行情，现货市场维持点价成交为主，终端采购积极性不大，多数维持观望，刚需为主。PVC粉SG-5常州市场主流自提成交价格为5420-5550元/吨，较上一交易日上涨25元/吨。期货震荡整理市场点价成交为主，5型基差集中在-160到-20，成交点位5570-5600，更高价成交有限，整体成交一般。PVC粉SG-5广州市场主流自提成交价格为5500-5580元/吨，较上一交易日下跌10元/吨。周边市场实单多以广州市场为基础，根据价差波动，其中佛山市场自提价格与广州市场一致，汕头市场部分自提价格较广州市场高20元/吨，深圳市场送到价格较广州市场高70-80元/吨运费差距。3.烧碱现货市场，据卓创资讯，国内液碱市场成交尚可，山东32%液碱价格稳中有涨，浙江、河北32%液碱价格上涨，其他地区价格基本稳定。山东地区下游接货尚可，受后期氯碱企业检修计划提振，部分氯碱企业32%液碱价格上涨，50%液碱出货较平稳，价格稳定。河北地区受山东液碱涨价带动，加之沧州有氯碱企业负荷不满，有氯碱装置临时停车，价格上涨。浙江地区氯碱装置开工负荷率不满，价格小幅调涨。液碱山东地区32%离子膜碱主流成交价格820-925元/吨，较上一工作日均价上涨10元/吨。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格765元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1350-1370元/吨，较上一工作日均价持稳。江苏32%液碱市场主流成交价格950-1000元/吨，较上一工作日价格稳定；江苏48%液碱市场主流成交价格1450-1500元/吨，较上一工作日稳定。

　　1.【烧碱】市场消息，2024年10月11日价格：一、大王产品：30%液碱价格执行现汇840、承兑850元/吨；48%液碱价格执行现汇1420、承兑1440元/吨；东营产品：32%液碱价格执行现汇850、承兑860元/吨；50%液碱价格执行现汇1390、承兑1410元/吨；三、淮安产品：32%液碱价格执行现汇950、承兑970元/吨；50%液碱价格执行现汇1390、承兑1420元/吨，

　　2.【烧碱】市场消息，华泰：明天32碱涨10元，现汇出厂830元/吨贸易，50碱涨30元，执行1390元/吨，贸易高10元。

　　3.【烧碱】市场消息液氯，山东信发氯气明天涨100元，槽车出厂补贴（200-300元/吨）。

　　PVC前期上涨主要是受到宏观政策驱动，加上需求主要用在房地产，绝对价格偏低，整体反弹幅度较大，近日宏观政策情绪降温，带动PVC价格回落。PVC自身高库存压力仍大，10月PVC供需仍旧偏弱，供应端检修环比9月继续减少，存量开工预期处于高位水平，而当前利润尚不足以驱动PVC装置大量减产。需求端，PVC自身需求以及终端地产现实仍旧偏弱，出口预期仅阶段性放量，PVC自身供需偏弱。

　　10月山东烧碱装置检修偏多，需求端非铝需求存季节性走弱预期，氧化铝面临新装置投产的烧碱备货需求增加。10月烧碱整体供需阶段性不悲观。前期宏观政策驱动，烧碱价格明显反弹，宏观情绪降温后，烧碱价格预计回归基本面，烧碱现货价格上涨，盘面价格预计震荡偏强。需要关注现货跟进情况及仓单注册情况，若现货不及预期，基差走弱，仓单增加，烧碱盘面存下行风险，同时四季度后期烧碱开工回升至高位，非铝淡季，氧化铝容易受到环保限产影响，供需预期偏弱，因此也要警惕宏观预期交易走弱后的价格回落风险。

　　2.塑料现货市场，据卓创资讯，LLDPE市场价格涨跌互现。华北大区线元/吨；华东大区线元/吨；华南大区线元/吨。国内LLDPE市场主流价格在8350-8950元/吨。线性期货低开震荡下行，市场交投气氛有所回落，在石化价挺支撑下，贸易商报盘维持在大稳小动，部分牌号货少价挺，下游需求采购坚持刚需，对高价货源接受能力有限，实盘多一单一谈而定。

　　3.PP现货市场，据卓创资讯，国内PP市场价格继续松动20-50元/吨。PP期货偏弱震荡抑制现货市场心态，部分生产企业厂价下调，代理商部分资源成本支撑松动，报盘随行下调，实盘可谈。下游工厂消耗前期库存为主，入市采购意愿较低，交投氛围欠佳。华北拉丝主流价格在7560-7670元/吨，华东拉丝主流价格在7650-7780元/吨，华南拉丝主流价格在7580-7770元/吨。

　　1.卓创资讯，本周农膜开工上涨3个百分点至51%，包装/薄膜/中空开工上涨1个百分点分别至55%/44%/51%，管材开工上涨2个百分点至39%，目前下游各行业主流开工在39%-55%。

　　2.本期PE开工负荷在79.13%，较上期下降1.7个百分点。本期新增延长中煤、东北某企业、中化泉州、福建联合、大庆石化、上海石化600688）和华泰盛富部分PE装置检修，涉及到的年产能在631.5万吨；本期PE检修损失量在9.04万吨，比上期增加0.15万吨，周度检修损失量处于年内中等略高水平。

　　3.本周国内PP装置开工负荷率为79.57%，较节前一周上升0.12个百分点，较上一周下降0.08个百分点，较去年同期下降3.85个百分点。本周国内PP装置停车损失量在12.56万吨，较节前一周增加0.62万吨，较上一周增加0.39万吨。

　　4.本周PP主要下游领域塑编、注塑企业开工负荷率较上期提升2个百分点，BOPP膜基本稳定。节后部分企业低价补货，对PP价格存一定的支撑，但因部分工厂前期点价货源也在陆续交货，因此对高价现货采购积极性不高。

　　塑料PP前期上涨主要受到宏观政策驱动和成本端油价推升，近日宏观政策情绪降温，原油价格下跌，成本走弱，塑料PP价格有所回落。塑料PP自身基本面偏弱，供应端，存量开工四季度整体偏少，塑料PP新装置投产临近，中石化天津南港装置已经在试车中，宝丰内蒙古项目以及金诚石化投产也较为临，供应压力较大，需求现实表现偏弱，塑料PP自身供需预期偏弱。隔夜油价上涨，明日国新办将举行发布会介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，当前仍是政策窗口期，塑料PP价格短期预计震荡为主。

　　现货市场：据隆众统计，玻璃现货沙河大板市场价下降43至1190元/吨，湖北大板市场价为1120元/吨，广东大板市场价为1270元/吨，浙江大板市场价上涨10至1330元/吨。1.财联社10月10日电，工商银行、交通银行、招商银行浦发银行、浙商银行601916）、兴业银行等多家银行发布存量房利率调整常见问答。当前房贷利率高于LPR-30BP的统一调整为LPR-30BP。首套房和二套房都会调整，工行确定在10月25日统一调整，其他银行在10月31日前完成调整。自身房贷利率低于LPR-30BP的，不参与此次调整。

　　2.为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利

　　3.据卓创资讯，国内浮法玻璃涨跌互现，交投回落。今日华北玻璃市场成交表现灵活，部分大板成交重心小幅下移20-30元/吨，小板部分货源小幅松动，期现商继续出售自身库存，交投氛围一般；华东市场主流走稳，部分厂出货进一步放缓，金晶滕州超白价格提涨100元/吨；华中价格主流走稳，湖南个别厂报价上调，中下游采购积极性回落；华南主流价格稳定，个别企业超白价格上调，近期企业去库力度较大，短期价格维持稳定；西南四川、云南个别厂报价上调1-2元/重量箱，多数厂稳价维持出货，出货较前几日稍有回落。

　　4.据隆众资讯，截止到20241010，全国浮法玻璃样本企业总库存5884.4万重箱，环比-1403.4万重箱，环比-19.26%，同比+45.87%。折库存天数26.8天，较上期-5.7天。

　　昨夜多家银行房贷利率统一调整为LPR-30BP，超出市场预期，夜盘各板块走势偏强。市场对周六财政部发布会仍具乐观预期，关注后续政策及会议。节后市场情绪驱动减弱，商品逐渐回归基本面，部分基本面较弱的品种依旧面临政策向需求传导的时间差，需看到企业盈利稳定增长后确定反转，在此之前依旧面临价格下行压力。昨日玻璃整体偏弱，产业端本周数据玻璃去库明显，但在市场预期范围内，玻璃厂库存5884.4万重箱，环比-1403.4万重箱，环比-19.26%。随着投机情绪回落，近期产销环比下滑，其中沙河产销下滑幅度较大，其余地区产销预计不及平衡。货源集中中游，随着盘面价格下跌中游开始出货，今日仓单未有增加，警惕此后负反馈形成。但房地产政策仍在密集出台和落实的窗口期，一线城市购房限制仍有进一步放开潜力，对盘面增加一定不确定性。整体来看，随着市场信心提升，行业产能过剩矛盾有一定减轻，投机及补库需求增加下，供需平衡或短缺，但实际需求仍偏弱，产能出清进程尚未结束，价格仍面临向下压力。

　　现货市场：据隆众资讯统计纯碱现货价格，沙河重碱维稳至1600元/吨，青海重碱维稳至1300元/吨。华东轻碱维稳至1550元/吨，轻重碱价差58元/吨。1．财联社10月10日电，工商银行、交通银行、招商银行浦发银行、浙商银行、兴业银行等多家银行发布存量房利率调整常见问答。当前房贷利率高于LPR-30BP的统一调整为LPR-30BP。首套房和二套房都会调整，工行确定在10月25日统一调整，其他银行在10月31日前完成调整。自身房贷利率低于LPR-30BP的，不参与此次调整。

　　2．为落实党的二十届三中全会关于“建立增强资本市场内在稳定性长效机制”的要求，促进资本市场健康稳定发展，中国人民银行决定创设“证券、基金、保险公司互换便利

　　3．据隆众资讯，国内纯碱市场走势震荡运行，价格相对坚挺，月初价格窄幅上调。隆众资讯数据监测，周内纯碱产量73.23万吨，环比增加0.65万吨，涨幅0.90%。周内纯碱厂家总库存152.86万吨，较9月30日增加3.71万吨，涨幅2.49%。放假期间，出货缓慢，个别企业库存增加，大部分企业产销维持；周内，纯碱企业待发订单增加，目前维持13+天，涨幅尚可；据了解，社会库存下降态势，总量30+，下降接近3万。供应端，近期企业暂无检修计划，个别企业波动，整体运行相对稳定，预计下周开工率接近88%，产量73+万吨。

　　昨日日盘主力合约收跌于1472元/吨。昨夜多家银行房贷利率统一调整为LPR-30BP，超出市场预期，夜盘各板块走势偏强。市场对周六财政部发布会仍具乐观预期，关注后续政策及会议。节后市场情绪驱动减弱，商品逐渐回归基本面，部分基本面较弱的品种依旧面临政策向需求传导的时间差，需看到企业盈利稳定增长后确定反转，在此之前依旧面临价格下行压力。产业端本周纯碱产量继续环比增加至73.23万吨，日产增加至10.5万吨，供应过剩担忧仍存，产量逐步恢复。纯碱厂家总库存152.86万吨，较9月30日增加3.71万吨，涨幅2.49%。待发订单增加至13天，社会库存仍维持去库至30万吨。库存表现仍旧分化，部分企业面临高库存压力。注册仓单增加，有效仓单2793张，环比增加1488张，部分持货方开始抛盘面。以目前的纯碱日产线万吨，以当前的需求推算，预计10月份依旧面临较为严重的供应过剩，且需求端仍有进一步下滑可能，预计纯碱价格仍有向下空间。

　　1、期货市场：尿素期货延续跌势，最终报收1817（-31/-1.68%）。

　　2、现货市场：主流区域出厂报价窄幅波动，成交乏力，河南小颗粒出厂报1860-1870元/吨，山东小颗粒出厂报1860-1870元/吨，河北小颗粒出厂1880-1900元/吨，山西中小颗粒出厂报1800-1840元/吨，安徽小颗粒出厂报1850-1860元/吨，新疆中小颗粒出厂报1800-1900元/吨，内蒙出厂报1720-1740元/吨。【尿素】10月10日，尿素行业日产18.87万吨，较上一工作日减少0.38万吨，较去年同期增加1.59万吨；今日开工84.61%，较去年同期80.33%回升4.28%。+九江心连心-吉林长山东平鲁南。

　　国内主流地区尿素现货出厂报价稳中下跌，局部回落，局部弱稳，整体成交依旧乏力。今日，主流交割区出厂报价弱稳为主，山东市场情绪不高，工业复合肥开工率有所下滑，但原料库存充裕，刚需补货为主，农业需求刚性释放，贸易商开始出货，主流厂家涨价后，新单成交乏力，厂家收单量下滑，待发充裕，预计价格坚挺为主；河南地区市场情绪降温，新单成交下滑，待发充裕，预计出厂报价下跌为主。交割区周边区域出厂价格跟跌运行为主，随着交割区市场情绪降温，区内市场氛围下滑，交投氛围转弱，农业刚需释放，贸易商开始出货为主，外发订单量下滑，厂家新单成交乏力，代发充裕，预计短期内出厂价弱稳为主。当前，国内供应整体稳定，日均产量维持在19万吨以上的高位水平。需求端，印标结果出炉，东西海岸到岸价均较上一期有较大的的涨幅，理论出口利润高达500元/吨以上，但国内法检依旧严格，暂无出口可能性，不过国际市场价格连续上涨，特别是中东地区局势依旧严峻，加剧国际市场价格上涨幅度，对国内情绪性有一定带动。随着华中、华北玉米收割完毕，小麦秋季肥需求旺季来临，复合肥厂提货日渐好转，部分复合肥厂刚需拿货，个别地区农业需求具有一定韧性，整体对尿素需求有一定支撑。尿素企业库存虽持续攀升，但厂家待发充裕，不过随着大宗商品集体再次大幅回落，尿素期货亦跟跌，市场情绪有所转弱，出厂报价持续上调之后，下游拿货情绪低迷，贸易商出货情绪增加，期货转贴水，期现商甩货加快，短期依旧承压。

　　1、期货市场：期货盘面坚挺上涨，最终报收2514（+14/+0.56%）。

　　2、现货市场：生产地，内蒙南线元/吨，北线元/吨，河南地区报价2250元/吨。消费地，鲁南地区市场报价2300元/吨，鲁北报价2210元/吨，河北地区报价2270元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2370元/吨，云贵报价2350元/吨。港口，太仓市场报价2510元/吨，宁波报价2590元/吨，广州报价2480元/吨。本周(20241004-1010)中国甲醇产量为1876745吨，较上周增加5960吨，装置产能利用率为89.36%，环比涨0.33%。

　　供应方面，西北地区主流厂家竞拍成交价格连续上涨，转单跟涨运行，下游刚需采购，交投氛围尚可；坑口原料煤价格窄幅波动，西北地区煤制甲醇利润扩大，内地检修装置继续回归，煤制甲醇开工率继续提升，西北开工率提升至高位，下游刚需采购，库存整体平稳，企业出货压力一般。需求方面，传统下游开工率集体走高，二甲醚、醋酸、MTBE与甲醛进一步提升，预计后期传统需求开工率将季节性回升为主。近期，内地需求平稳，西北地区企业库存继续窄幅累库，价格支撑力度持续。港口地区MTO开工率高位稳定，终端需求尚可，基差走强；国际装置开工率窄幅波动。综合来看，煤价稳中探涨，成本支撑力度尚可，内地甲醇现货连续上涨，煤制利润微扩，整体尚可，内地装置不断回归，甲醇开工率进一步抬升，供应整体宽松，进口增量明显，港口整体格局亦趋向宽松，可流通货源逐渐宽松，货币政策发力，宏观氛围高涨，大宗商品整体强势反弹，受中东局势紧张影响，原油再次大幅反弹至75美元/桶以上，甲醇估值修复后，节前偏弱氛围大幅缓解，甲醇期货跟随大宗连续反弹为主。终端需求随整体有韧性，原料库存中性，旺季仍有需求，备货力度较强，中东局势加剧，港口绝对价格抬升后，进口利润再次打开，装船正常，到港量增加，港口再次累库，但持续性不强。甲醇内地情绪好转，今日，整个大宗商品延续跌势，随着期货回调，市场情绪整体略有降温，短期预计甲醇延续宽幅震荡为主。

　　期货市场：强势回升。SP主力01合约报收5886点，上涨+130点或+2.26%。

　　援引卓创资讯统计：山东市场业者谨慎观望后市，暂稳盘观望。进口阔叶浆现货市场业者挺价出货，但需求跟进迟缓，业者让利出货，浆市交投延续刚需。本色浆、化机浆现货市场供需变动有限，浆价起伏有限。针叶浆：乌针、布针报收5750元/吨，太平洋报收6150元/吨，银星报收6150-6200元/吨，雄狮、月亮、马牌报收6200元/吨，凯利普报收6250元/吨，北木报收6250-6300元/吨，南方松报收6500-6600元/吨，金狮报收6750元/吨。

　　阔叶浆：小叶相思、乌阔、布阔、小鸟、新明星报收4650元/吨，阿尔派报收4700元/吨，明星、金鱼、鹦鹉报收4700-4730元/吨。

　　援引全球印刷与包装工业消息：Arauco确认批准投资46亿美元，用于建设其在巴西的第一家纸浆厂（Sucuriú项目）。工厂位于伊诺塞尼亚（MS），每年将生产350万吨桉木阔叶浆，产能与最初设计的250万吨相比增加了40%。该机组还将对发电产生重大影响，使用可再生能源生产超过400兆瓦，其中200兆瓦将用于国内消耗。巴西国家电网将出口的剩余能源足以供应一个拥有80多万居民的城市。

　　9月，国内生活用纸产量环比增产，报收114.5万吨，同比增产+2.9万吨，连续2个月边际增产。9月，美元指数环比回落，报收101.1点，同比下跌-4.2点，连续9个月降幅放缓，利空估值。

　　套利（多-空）：SP2505-SP2501报收+24点持有，止损宜上移至+16点近日低位处。

　　NR 20号胶相关：NR主力12合约报收14010点，上涨+170点或+1.23%；新加坡TF主力01合约报收195.3点，下跌-8.1点或-3.98%。截至前日18时，烟片胶船货报收2850-2880美元/吨，泰标现货或近港船货报收1990-2010美元/吨，泰混现货或近港船货报收2040-2045美元/吨，马标现货或近港船货报收1990-2010美元/吨，人民币混合胶现货报收16400-16450元/吨。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收15505点，上涨+205点或+1.34%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收15900-16000元/吨，烟台浩普顺丁报收15800-15900元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收15800-16000元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收16000-16200元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收16400-16500元/吨。山东地区丁二烯报收13600-13700元/吨。

　　援引QinRex数据：2024年前8个月，印尼出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为104.4万吨，同比降14%。其中，标胶合计出口102万吨，同比降14%；烟片胶出口2.5万吨，同比降7%；乳胶出口0.07万吨，同比降74%。1-8月，出口到中国天然橡胶合计为8.6万吨，同比降42%；混合胶出口到中国合计为0.9万吨，同比降31%。综合来看，印尼前8个月天然橡胶、混合胶合计出口105.3万吨，同比下降14%；合计出口到中国9.5万吨，同比降41%。

　　国内全钢轮胎产线%，国庆节期间开工率不及去年同期；国内半钢轮胎产线周增速放缓。国内全钢轮胎产线成品库存环比持平，报收42天，同比累库+2天，近2周边际去库；国内半钢轮胎产线成品库存环比持平，报收37天，同比累库+1天，连续4周边际累库。

　　单边：RU主力01合约少量试多，宜在17805点前期低位处设置止损；NR主力12合约少量试多，宜在13795点近日低位处设置止损。

　　套利（多-空）：NR2501-RU2501报收-3915点介入，宜在-4100点近日低位处设置止损。

　　BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收15505点，上涨+205点或+1.34%。截至前日18时，山东地区大庆石化顺丁报收15900-16000元/吨，烟台浩普顺丁报收15800-15900元/吨，华东市场扬子石化顺丁报收15800-16000元/吨，华南地区茂名石化顺丁报收16000-16200元/吨。山东地区抚顺石化丁苯1502报收16400-16500元/吨。山东地区丁二烯报收13600-13700元/吨。

　　RU&NR天然橡胶相关：RU主力01合约报收18030点，下跌-15点或-0.08%。截至前日12时，销地WF报收17500-17650元/吨，越南3L混合报收18300元/吨。NR主力12合约报收14010点，上涨+170点或+1.23%；新加坡TF主力01合约报收195.3点，下跌-8.1点或-3.98%。截至前日18时，泰标现货或近港船货报收1990-2010美元/吨，泰混现货或近港船货报收2040-2045美元/吨，人民币混合胶现货报收16400-16450元/吨。

　　援引轮胎世界网消息：10月8日，住友橡胶（湖南）有限公司“减排技术改造项目”，环境影响评价信息对外公示。该公司拟对现有工程，进行技术改造。此举旨在响应国家绿色低碳发展理念，推进企业减污及绿色发展。其计划终止建设2015年批准的“年产1050万条子午线轮胎二期项目”。同时，优化2010年批准的“年产1050万条子午线轮胎一期项目”，调整现有装置及产品结构；对车间内生产设施进行密闭化改造，提高废气收集率，收集后的废气送环保设施处理后排放；降低子午线轮胎产能，进一步减少污染物排放。技改完成后，全厂子午线轮胎产能规模，将从年产2100万条降至840万条。

　　国内全钢轮胎产线%，国庆节期间开工率不及去年同期；国内半钢轮胎产线周增速放缓。国内全钢轮胎产线成品库存环比持平，报收42天，同比累库+2天，近2周边际去库；国内半钢轮胎产线成品库存环比持平，报收37天，同比累库+1天，连续4周边际累库。

　　套利（多-空）：BR2501-RU2501报收-2525点介入，宜在-2745点近日低位处设置止损。

　　期权：BR2501-P-15000合约报收360点，卖出介入，宜在374点近日高位处设置止损。

　　1、现货运价：9/27日发布的SCFI欧线日发布的SCFIS欧线月不降息持开放态度。古尔斯比表示总体趋势显然是通胀已经大幅下降，威廉姆斯表示应逐步降息至中性利率。

　　3、金十数据：美国9月未季调CPI年率录得2.4%，为连续第六个月走低，创2021年2月以来新低，但高于市场预期的2.3%；美国9月未季调核心CPI年率录得3.3%，为6月以来新高，高于市场预期的3.2%。4、AXIOS报道：10月11日，三名美国和以色列官员表示，拜登总统和以色列总理内塔尼亚胡在周三的通话中，就以色列计划对伊朗进行报复的范围更接近于达成一致。

　　5、金十数据：以安全内阁11日凌晨召开会议，或将授权内塔尼亚胡及防长自行决定如何回应伊朗袭击，以色列10日袭击了联合国驻黎巴嫩临时部队营地。

　　7、英国金融时报：伊朗警告称，如果以色列袭击伊朗，伊朗可能改变核原则。

　　8、：以色列官员们表示，预计以色列安全内阁将授权以色列总理内塔尼亚胡和以色列防长加兰特自行决定发起（对伊朗的）报复性袭击。

　　短期看，需求端，货量延续回落，供给端，根据10/7日船期，上海-北欧航线万TEU。现货运价方面，目前主流船司wk42（10月第三周）报价报2900-3300美元/FEU附近，马士基上海-鹿特丹wk43运价开盘2600美元/FEU，10/10日马士基宣涨11月运价至4500美元/FEU，10月底部分船司收货情况有所改善。从后续运价展望来看，10月船司现货运价预计整体仍延续跌势，进入11月现货运价跌幅有望收窄企稳，年底前随货量改善以及长约季船司挺价默契下运价有望回升。

　　1、波罗的海干散货综合运价指数10月10日（周四）连续第九个交易日下跌，BDI下跌0.50%，至1790点，BCI下跌1.11%，至2755点，BPI下跌0.14%，至1455点，BSI上涨0.31%，至1274点。

　　3、据澳大利亚纽卡斯尔港（Port of Newcastle）官方数据显示，2024年9月纽斯卡尔港口煤炭总运量1177.55万吨，环比下降17.20%，同比增长1.37%。1-9月份纽斯卡尔港口总运量累计1.095亿万吨，同比增长5.34%。

　　4、澳大利亚格拉斯通港口公司最新数据显示，2024年9月份，格拉斯通港煤炭出口量为561.8万吨，同比增4.8%，环比增2.7%，环比连续第二个月增长。1-9月份，格拉斯通港煤炭出口量累计4798.7万吨，同比增4.4%。

　　5、金十期货10月11日讯，据外媒报道，巴西港口码头集团Amport表示，由于巴西北部遭遇严重干旱，导致河水水位下降，通过塔帕霍斯水道的谷物运输已经停止。塔帕霍斯连接巴西中部和北部地区，是将粮食从包括巴西主要大豆产地马托格罗索州在内的各州农业中心地带运输到亚马逊地区港口的关键走廊。自上周五以来，在塔帕霍斯运送谷物的驳船船队已经停止航行，如果预报降雨到来，预计11月将恢复航行。巴西谷物出口商协会（Anec）的负责人周四表示，这些物流问题并未影响出口量，因为这些公司已经为这种情况做好了准备，将一些谷物运往巴西南部的港口。

　　海岬型船市场情绪依旧较为悲观，运价继续承压，但跌幅有所收窄。巴拿马型船市场方面，运输需求增量有所不足，运力供给增加，运价小幅波动。短期来看，海岬型船市场方面，铁矿发运较少，运力供给较为宽松，随着铁矿下游终端需求指标逐渐好转，港口库存回落，发运量或有所回升；巴拿马型船市场方面，电煤需求季节性走弱，随着美国粮食收获，运输需求增加或能为巴拿马型船运价提供一定支撑。短期预计整体干散货运价市场震荡偏弱。

　　外交部：敦促美方立即停止在全球范围内搞网络攻击，停止利用网络安全问题污蔑抹黑中国

　　央行：前三季度新增信贷16.02万亿，新增社融25.66万亿，9月末M2同比增长6.8%

　　工信部将联合证监会推出第三批区域性股权市场“专精特新”专板，与北交所签订战略合作协议

　　光伏行业协会在沪召开防止行业内卷式恶性竞争座谈会，主题仍是化解出清过剩产能